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「天兴仪表股吧」新股定价“折价率”提高

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天兴仪表股吧

  目前,IPO的第二阶段改革已经实施了半年以上。IPO认购已从低风险和高收益逐渐演变为高风险和低收益。机构参与线下查询的积极性逐渐减弱。

  在2010年11月和2010年12月,平均查询对象数约为152个。在2011年1月和2011年2月,平均价格急剧下降至约76。导致查询对象数量减少超过50%的直接因素是去年12月。本月下半月,溢价的IPO大幅跳水,在短短三个交易日中,创业板的新股安居宝和SME板的新股Hilimeida在上市的第一天就破裂了。

  IPO频繁中断。闰土股份,众业达等在上市首日的涨幅就超过安居宝和海利美达。此外,IPO的第二阶段改革增加了价格制定者的责任,使更多的咨询机构犹豫不决。

  改革第二阶段的主要变化是增加了离线机构的最终配置。在改革之前,线下配股使用了所有有效认购的相同比例,并且单个机构获得的配股份额较少。以中小板公司的发行为例,单个机构通常只能分配数万股,最少分配不到10,000股。按30元的平均发行价计算,一次使用的资金额可能只有几十万元。改革后,参与询价并报价高于最终发行价的机构有资格抽签,并预先确定获奖机构的数量。因此,赢得一个号码平均需要超过2000万资金。从新股的几十万元到现在的超过两千万元,这将对机构资产配置的权重产生更大的影响。同时,在离线分配部分被锁定三个月后,他们也相继遇到了滑铁卢,导致一些机构的收入急剧下降。

  就上述现象而言,尽管不能完全消除单个机构随意报价的问题,但应该说增加价格制定者作为第二阶段改革目标之一的责任已经取得了一定成果。例如,1月份发布的天晟新材,最高报价为55元,最低报价仅为14元,可以说是相差悬殊,但总体合理性正在提高。这反映在机构报价偏离发起人提供的合理价值范围内。

  去年改革之前,发行价相对于投资银行报告的合理值范围的下限价格约为溢价的16%。改革后,溢价率下降到4.7%。今年,贴现率一直很高。最近的折价率已达到30%左右,例如桐昆股份,东方电热分别为-35%和-37%,有的甚至达到了40%,例如宏利光电。投资银行的报告可以反映出保荐人对新股定价的期望,但差异似乎不在市场之内。目前,发行价的最终确定具有一定程度的灵活性。如果计算最终达到发行价的分配目标在参与询价的所有分配目标中所占的比例,可以发现平均有效比例约为48%,不到一半,有些甚至更差。低至20%,例如中京电子和洽洽食品,分别为15%和19%,也就是说,大多数查询机构的报价都低于发行价,而这两只新股在二上市级市场坏了。

  对于新的股票认购市场,询问者参与的减少和报价折扣率的增加可能不是一件好事。水分的挤压意味着股价的下行空间是有限的,并且随着市盈率的发行,股价已经大幅下跌。有迹象表明企稳,这表明更多机构投资者已经认可了新股的短期发行价。至少是注意力的增加。这是否还意味着新股票市场将触底或触底?

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